主题：房企上市少些圈钱，多些回报

上市，依然是当前及今后房地产企业最热衷的话题和行动。资金和土地是房地产开发的两大命门，而土地的获得又取决于融资能力，归根结底，融资问题是房地产企业发展的关键。在资本市场公开融资似乎成为民营企业解决融资瓶颈的不二法门。在房地产市场依然高烧的情况下，地价开始不断飙升，携带巨量低成本资金的央企横空杀出，则带给房地产界更大的冲击，上市成为民营企业对抗国企资金霸权的有效武器。

值得庆幸的，国内房地产企业上市有几条可选的途径，当前国内资本市场融资功能已经恢复，A股是一条较为可行的融资之路；香港资本市场以开放和规范著称，她对国内房企的吸引力越加显著，赴港上市的房企犹如过江之鲫，10月以来，在香港资本市场，恒大地产、卓越地产、福建明发、厦门禹洲、花样年等中资地产商相继启动招股；美国的纽交所和纳斯达克市场是中国概念股的活跃舞台，但近年来具有房地产创新概念的公司也在不断登陆这个资本王国，为先关企业赴美上市提供了可参考的范本。

上市实际上是企业对自身资本运作能力，管理智慧的一次挑战。既然是挑战，就有成功与失败。最新在境外上市的企业中就有成功和失败的案例在上演。

11月5日，内地最大的“地主”——恒大地产将在香港联交所挂牌上市，据悉发行价将定在3.5港元/股。恒大地产在招股期间，国际配售部分获得了12倍的超额认购，公开发售部分则获得了46倍的认购。火爆的认购情况也给了恒大在定价方面更多的话语权。对比2008年恒大地产第一次IPO失败时的惨淡，今日恒大地产终于可以扬眉吐气了。那么在一年间恒大到底做了哪些改变才获得了前后对照差别如此大的待遇？相信除了房地产市场环境发生根本改变外，恒大地产的低价战略迅速回收资金赢得了市场的信任。同时恒大坚定不移地坚持土地储备规模，在市场好转后，土地储备再次被市场认可为优质资产，而非去年市场所认为的“负担”。另外，恒大地产每股3.5港元的低价认购也给投资者留足了利润空间，这次获得超额认购也是在情理之中了。一句话，恒大地产上市历经千辛万苦，终于修成正果。

从以上这些上市成功和失败的案例可以得出这样的结论：上市这个事，不能等闲视之、不能凑合、不能贪便宜。要高定位、高起点、高标准、高投入，高姿态，才有高回报、高产出。不争第一不行，不进行创新不行。功夫到了，上市的公司就浪漫地享受上市的过程和结果；功夫不到，准备上市的公司往往折戟在上市的路上甚至证券交易所的门前，慢慢品尝失败的痛苦。