主题：分析：今年央行四度加息 下一步收紧房贷信号？

主要目的是反通货膨胀 间接抑制投资过热 


此次加息已经是央行连续第8次加息、今年第四次加息，但冯科认为，这次加息跟以往不同的是，存款利率上调幅度（0.27%）大过贷款利率上调幅度(0.18%)，说明加息主要不是为抑制投资过热、房地产过热，主要目的是反通货膨胀。 


当前存款利率水平相当于3%左右，而通货膨胀率则为5%左右，存款利率水平比通货膨胀率低2%，存款实际是负利率。 


由于通货膨胀率越高，大家就越消费，存款向股市、房市流动速度太快，而越消费投资就越过热，会形成恶性循环，因此调控通货膨胀、启动反通货膨胀政策其实也是间接调控投资过热和房地产过热。 


由于受美国次级房贷危机的影响，美国已经于上周降息，按说，随着贸易国际化、经济全球化，中国的货币政策也应该跟随美国和欧洲等市场，但中国不仅没有降息，反而加息，这也说明中国经济保持了一定的独立性。 


由增加个人和企业贷款成本转向抑制银行放贷冲动 


此外，这次调控实际上是个分水岭，由增加企业和个人的贷款成本转向增加银行放贷成本。 


存贷款利率按同一比例进行调整是比较常见的，而此次存款利率上调0.27%，贷款利率仅上调0.18%，缩小了存贷利差，银行的利润空间被压缩，对银行放贷有抑制作用，联系到最近央行向商业银行发行1000亿元惩罚性债券，都是为了抑制银行的放贷冲动。因为如果个人的贷款成本持续不断不断增加，最终的结果就是个人无法承受而放弃按揭，那将可能发生类似美国次级房贷的危机。 


下一步收紧房贷信号？下半年可能提高首付 


尽管中国的金融并未受美国次级贷牵连，但无疑给了一定的警示作用，最近某些银行进一步严格了对借款人收入证明的核实。中国当前经济过热，不能降息，但也要防止出现美国的次级贷风险，因此有必要收紧银行的放贷和开发贷，这也可以理解成加息隐藏的含义，是下一步收紧放贷的信号，冯科认为，下半年有可能提高首付比例。 


他认为，虽然加息增加了买房人按揭负担，但在人民币升值、房价上涨的大形势下，小幅加息并不会阻止人们的购房愿望，并不会因此利息增加而放弃贷款买房，因此加息对于银行的意义大于个人的意义。